ท่ามกลางความตื่นตระหนกและหวาดกลัวทางการคลัง ความเข้มงวดมากขึ้นเป็นสิ่งสุดท้ายที่เราต้องการ

การล่มสลายของความน่าเชื่อถือภายใต้อดีตนายกรัฐมนตรี Tory กำลังกลับมาสู่ ‘sado-monetarism’ ภายใต้ใหม่

ผลที่น่าเสียดายของการทดลองทางเศรษฐกิจของ Truss/Kwarteng เป็นเวลา 44 วันก็คือ เกือบจะเป็นปฏิกิริยาเกินจริงอย่างแน่นอน มันเหมาะสมแล้วที่นักการตลาดเสรีถูกตลาดที่พวกเขาเชื่อโค่นลง ประชดประชัน! แต่อันตรายในขณะนี้ จากการพูดคุยทั้งหมดนี้เกี่ยวกับหลุมดำในด้านการเงินของประเทศ ก็คือความพยายามที่จะฟื้นฟู “ความน่าเชื่อถือ” การทดลองทางเศรษฐกิจของ Sunak/Hunt อาจเสี่ยงต่อโครงสร้างทางสังคมของประเทศ ในขณะที่ไม่จำเป็นต้องรักษาความน่าเชื่อถือไว้ ในตลาด

กล่าวอย่างตรงไปตรงมา: เมื่อธนาคารกลางของ Group of Seven อยู่บนเส้นทางสงครามโดยจงใจปลุกระดมกำลังที่ถดถอยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อ มีอันตรายที่จะเกิดขึ้นซ้ำอีกในต้นทศวรรษ 1980 ที่ฉันเรียกว่า “ sado-monetarism ” – ราวกับว่าซาโด-Brexiters ไม่เพียงพอ

การเบี่ยงเบนเล็กน้อยซึ่งไม่เกี่ยวข้องทั้งหมด ในการประชุมกองทุนการเงินระหว่างประเทศในกรุงเบลเกรดในปี 2522 ผู้สื่อข่าวของคุณกำลังสนทนาอย่างมีความสุขกับนายเฮนรี วอลลิช ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐอย่างมีความสุข เมื่อเราถูกขัดจังหวะโดยประธานเฟด พอล โวลเกอร์ ผู้ซึ่งน่าสงสัย ซึ่งกล่าวว่า “หยุดพูดกับนักข่าวได้แล้ว เฮนรี . ฉันต้องการคุณ.”

ที่เหลือคือประวัติการเงิน Volcker บินกลับไปที่วอชิงตันเพื่อขึ้นอัตราดอกเบี้ย ตามมาด้วยสิ่งที่ศัตรูของเขาเรียกว่า “Volcker recession” เขากำลังต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากวิกฤตน้ำมันครั้งที่สองในปี 2522-2523 อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในขณะที่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในประเทศของสหรัฐฯ ก็ทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเช่นกัน สิ่งนี้ทำให้เกิดปัญหาสำหรับประเทศกำลังพัฒนาหลายแห่งที่มีหนี้เป็นดอลลาร์

นอกจากนี้ยังคุกคามปัญหาเศรษฐกิจของอังกฤษด้วยเพราะทำให้เงินปอนด์อ่อนค่าลงสู่ระดับที่เท่าเทียมกับเงินดอลลาร์ในเดือนมกราคม 1985

นี่เป็นเรื่องน่าอายสำหรับนายกรัฐมนตรีมาร์กาเร็ต แทตเชอร์ ผู้ซึ่งขอความช่วยเหลือจากประธานาธิบดีโรนัลด์ เรแกน ชาวอเมริกันเข้าแทรกแซงเพื่อสนับสนุนสเตอร์ลิงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและเงินปอนด์ก็ฟื้นตัว อาจร่วงลงเหลือต่ำกว่า $1 ที่โต๊ะแลกเปลี่ยนที่สนามบิน แต่อัตราอย่างเป็นทางการยังคงอยู่ – เหนือดอลลาร์: สัญลักษณ์ความเข้มแข็งทางเศรษฐกิจ ใช่ แทตเชอร์ชอบพูดว่า “คุณสู้ตลาดไม่ได้” แต่เธอก็ประสบความสำเร็จในโอกาสนั้น

ซึ่งนำเราไปสู่วิกฤตเงินปอนด์ล่าสุด การปฏิเสธการทดลองทางเศรษฐศาสตร์ของ Truss/Kwarteng ช่วยให้เงินปอนด์ฟื้นตัวจากความหวาดกลัว “ลดลงเหลือ 1 ดอลลาร์” อีกครั้ง แต่อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ มาร์ค คาร์นีย์ มีสิทธิ์ที่จะเตือนผู้ที่สงสัยว่ามีการลดค่าเงินอย่างมากหลังจากการลงประชามติในปี 2559 – ประมาณ 15% – เนื่องจากผู้ประกอบการตลาดประเมินขอบเขตความเสียหายทางเศรษฐกิจในร้านจาก Brexit ทันที

ดังที่อดีตปลัดกระทรวงการคลัง ลอร์ด แมคเฟอร์สัน กล่าวในการบรรยายเมื่อเร็วๆ นี้ว่า “ก่อน Brexit กระทรวงการคลังมักถูกมองว่าเป็นหน่วยงานที่มีแนวคิดเกี่ยวกับยูโรมากที่สุด นับตั้งแต่ Brexit ถูกมองว่าเป็นยูโรที่กระตือรือร้นที่สุด”

ดูเหมือนว่าหลังจากทศวรรษของนโยบายที่เข้าใจผิดอย่างน่าเศร้าของจอร์จ ออสบอร์น เราต้องเจออะไรมากกว่านี้
การบรรยายของเขาชื่อ Treasury Orthodoxy: Fact or Fiction ซึ่งจัดโดย Strand Group ที่ King’s College London เป็นการหักล้างการโจมตีของ Truss/Kwarteng ที่มีต่อสถาบัน ฉันชอบวิธีที่เขาพูดถึง “ความหลงใหลของกระทรวงการคลังกับกรอบการทำงานที่ออกแบบมาเพื่อช่วยรัฐบาล [ภายใต้พรรคใดพรรคหนึ่ง] จากตัวมันเอง”

เขาสงสัยกฎการคลังที่ถูกละทิ้งเมื่อ “ราคาทางการเมืองในการรักษาไว้สูงเกินไป” เพราะ “การละเมิดกฎเป็นประจำทำลายความน่าเชื่อถือ”

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสนใจที่พบว่าอดีตเจ้าหน้าที่ระดับสูงของ Treasury สังเกตว่าระบอบการปกครองของ Sunak/Hunt “ได้ดำเนินการ อย่างยาวนานเป็น พิเศษเพื่อแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในการสนับสนุนการเงินสาธารณะที่ดี” (ตัวเอนของฉัน.)

กฎเพิ่มเติมที่รอการถูกทำลาย? รัฐบาลควรฟัง Jagjit Chadha ผู้อำนวยการสถาบันวิจัยเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ กล่าวว่า มันไม่สมเหตุสมผลเลยที่จะปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ที่เข้มงวด “ในโลกที่เราได้รับผลกระทบจากโควิด พลังงาน และ Brexit” . เขาเตือนว่า: “อาจมีอันตรายที่เราต้องจบลงด้วยนโยบายการคลังที่เข้มงวดกว่าที่เหมาะสมจริง ๆ เนื่องจากความตกใจที่หลายครัวเรือนกำลังประสบ”

แต่ดูเหมือนว่าหลังจากทศวรรษที่จอร์จ ออสบอร์นใช้นโยบายรัดเข็มขัดอย่างน่าสมเพชอย่างน่าสมเพช เราก็ต้องพยายามให้มากกว่านี้ ฉันสงสัยว่ารัฐบาลนี้คิดว่าสิ่งนี้จะส่งเสริมการลงทุนทางธุรกิจที่เราต้องการได้อย่างไร สำหรับการใช้จ่ายด้านทุนของภาครัฐ ดังที่ Macpherson ตั้งข้อสังเกตไว้ ในช่วงวิกฤต IMF ปี 1976 สิ่งนี้ “ตกหน้าผาและไม่เคยฟื้นตัวอย่างแท้จริง”

ยังมีรายงานเกี่ยวกับการลดการลงทุนภาครัฐเพิ่มเติมในแถลงการณ์ประจำฤดูใบไม้ร่วงของสัปดาห์นี้ “ใครที่เทพจะทำลาย พวกมันจะบ้าเสียก่อน”

หน้าแรก

เครดิต
https://olieevie.com/
https://verba5.com/
https://akufakhrul.com/
https://privatelabeltravelclubs.com/
https://projectforwardtoo.com/
https://portugalmatrix.com/
https://lesdromadairesdelespace.com/
https://azlindaazman.com/
https://canterburyrc.com/
https://bestoftheusa2021.com/